Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Bất động sản dân dụng: Tái cân bằng sau giai đoạn tăng trưởng lệch pha

Nguồn báo cáo: VDS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 27/01/2026

Sau chu kỳ điều chỉnh từ nửa cuối 2022 – 2024, năm 2025 được xem là năm tạo nền của thị trường BĐS dân dụng, khi các nút thắt pháp lý dần được tháo gỡ, hạ tầng liền vùng được đẩy nhanh và cấu trúc cung – cầu bắt đầu tái định hình. VDSC cho rằng năm 2026 sẽ đánh dấu giai đoạn tái cân bằng của thị trường, trong bối cảnh: 1/ Hạ tầng liền vùng tiếp tục được đẩy nhanh, giúp cải thiện khả năng kết nối và rút ngắn đáng kể thời gian di chuyển giữa TP.HCM và các khu đô thị vệ tinh; 2/ nguồn cung mới được kỳ vọng cải thiện và phân hóa cân bằng hơn; và 3/ Mức độ hấp thụ có xu hướng chậm lại khi yếu tố lãi suất không còn đóng vai trò hỗ trợ mạnh, nhu cầu sẽ tập trung nhiều hơn vào phần khách hàng thực. VDSC duy trì khuyến nghị đối với cổ phiếu bất động sản dân dụng theo hướng đầu tư trung – dài hạn, ưu tiên các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, pháp lý rõ ràng và khả năng triển khai bán hàng, ghi nhận doanh thu trong giai đoạn tới, với lựa chọn ưu thích gồm KDH (Mua, GMT: 39.400 đồng/cp) và NLG (Mua, GMT: 39.300 đồng/cp). Ngoài ra, VDSC cũng hỗ trợ một số doanh nghiệp có câu chuyển trong năm 2026 (KQKD và giá trị bán hàng ghi nhận tăng trưởng tích cực), gồm: TCH (Mua, GMT: 23.500 đồng/cp) và HDG (Mua, GMT: 36.300 đồng/cp).