Báo cáo phân tích

BMP: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 117,500 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: MSI

Doanh nghiệp liên quan: BMP

Ngày phát hành: 25/11/2024

Sản lượng tiêu thụ tăng 12%/7% trong 2025/2026. CBRE dự phóng nguồn cung căn hộ tại TP. HCM tăng 32%/38% trong 2025/2026, kỳ vọng hoạt động xây dựng dân dụng khởi sắc hơn trong thời gian tới, kích thích nhu cầu tiêu thụ ống nhựa. Chi tiết ở phần dưới của báo cáo Ước tính biên lãi gộp đạt 40%/37% trong 2025/2026 dù giá PVC resin được dự báo tăng trở lại. Chúng tôi cho rằng giá PVC resin sẽ tăng trở lại từ 2H2025 nhờ triển vọng hoạt động sản xuất tại Trung Quốc hồi phục. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng BMP có thể điều chỉnh giá bán và chuyển một phần chi phí sang phía người mua nhờ (1) thị phần lớn, (2) nhu cầu tiêu tăng trở lại. Chi tiết ở phần dưới của báo cáo Lợi suất cổ tức hấp dẫn. KBSV ước tính lợi suất cổ tức đợt 2/2024 đạt 5.2% (so với giá đóng cửa ngày 22/11/2024). Đối với 2025/2026, lợi suất kỳ vọng ở mức 9.8%/9.2%.