Báo cáo phân tích

GAS: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 135,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: MAS

Doanh nghiệp liên quan: GAS

Ngày phát hành: 24/02/2026

Triển vọng 2026, MAS dự báo doanh thu đạt 156.863 tỷ đồng (+16% YoY) và lãi ròng 13.092 tỷ đồng (+15% YoY) nhờ: 1) Doanh thu mảng LNG tăng 12% YoY, mảng LPG tăng 20% YoY; 2) Biên lợi nhuận gộp mảng LNG cải thiện lên 22% nhờ giá vốn đầu vào nhập khẩu được ổn định phần lớn qua hợp đồng với Shell, giúp giảm biến động chi phí. Ngược lại, biên gộp LPG giảm về 4% do cạnh tranh giành thị phần khiến biên lợi nhuận càng chịu áp lực. Xu hướng 2023–2025 cũng cho thấy biên LPG giảm liên tục từ 9% xuống 5%. EPS 2026 ước đạt 5.426 đồng/cp, tương ứng P/E forward 20,4x. MAS đánh giá tích cực đối với GAS nhờ: (1) Công nghiệp phục hồi kéo nhu cầu điện tăng, thúc đẩy tiềm năng LNG; (2) GAS nắm vai trò trung tâm trong hạ tầng khí của Việt Nam.