Báo cáo phân tích

VHM: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 108,500 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: ACBS

Doanh nghiệp liên quan: VHM

Ngày phát hành: 18/03/2026

Chứng khoán ACBS hạ khuyến nghị cho VHM từ Khả quan xuống TRUNG LẬP với giá mục tiêu 108.500 đồng/cp, mang lại mức upside 6,4%. Dù kết quả kinh doanh năm 2025 khả quan với lợi nhuận sau thuế đạt 42.111 tỷ đồng (+20% svck), ACBS giảm dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2026 xuống 44.800 tỷ đồng (+6% svck). Nguyên nhân do áp lực từ lãi suất vay mua nhà tăng và chính sách kiểm soát tín dụng bất động sản chặt chẽ có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ hấp thụ các dự án lớn như Vinhomes Green Paradise hay Wonder City. Doanh số bán hàng năm 2026 dự kiến chỉ tăng trưởng nhẹ 2% svck do quan điểm thận trọng trong định giá.