Báo cáo phân tích

PNJ: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 92,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: ACBS

Doanh nghiệp liên quan: PNJ

Ngày phát hành: 04/08/2025

Công ty ghi nhận LNST tăng 3,1% svck trong Q2, đưa mức giảm LNST 6T2025 về 4% svck. Kết quả này nhờ biên lợi nhuận gộp loại trừ vàng 24K duy trì tương tự cùng kỳ, tốt hơn kỳ vọng của chúng tôi, mặc dù chi phí bán hàng và quản lý tăng mạnh. Chúng tôi điều chỉnh dự phóng LNST năm 2025 cho PNJ tăng 10% lên 2.137 tỷ đồng (+1,2% svck) và chuyển giá mục tiêu đến nửa đầu năm 2026 ở mức 92.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với tổng mức sinh lời 4,1%. Đánh giáTRUNG LẬP. PNJ công bố doanh thu thuần Q2/2025 giảm 20,3% svck và LNST tăng 3,2% svck. Lũy kế 6T, doanh thu thuần giảm 22,1% đạt 17.217 tỷ đồng và LNST giảm 4,0% svck đạt 1.119 tỷ đồng, hoàn thành 58% dự phóng LNST trước điều chỉnh của chúng tôi.